Raúl Mínguez (Kamer van Koophandel): "Er is politieke en economische onzekerheid vanwege het ontbreken van een begroting."

Raúl Mínguez (Madrid, 1975) is directeur van de onderzoeksdienst van de Spaanse Kamer van Koophandel , een functie die hij combineert met die van adjunct-directeur van de Nebrija-Santander leerstoel voor bedrijfsinternationalisering en met zijn lidmaatschap van de Hoge Raad voor de Statistiek. Als specialist in buitenlandse handel – zijn proefschrift ging over de toegang van bedrijven tot internationale markten – was hij hoogleraar aan de San Pablo CEU-universiteit en maakt hij zich zorgen over het "wantrouwen" dat heerst onder huishoudens, die minder consumeren, maar ook onder bedrijven, en dat hun investeringsbeslissingen verlamt.

Een van de belangrijkste aandachtspunten van de Kamer is het bevorderen van de productiviteit en het concurrentievermogen van bedrijven. Is dit nog steeds een hangende kwestie voor de Spaanse economie?

Economen wijzen er altijd op dat productiviteit essentieel is voor de groei van een land op de middellange en lange termijn, en daarom wordt er specifiek de nadruk op gelegd. Dankzij productiviteitsverbeteringen kunnen we de werkuren verminderen, niet andersom, de lonen verhogen en de export naar andere markten stimuleren... omdat het de sleutel is tot de groei van een land op de lange termijn. In Spanje heeft de productiviteit geen traject gevolgd dat in lijn ligt met dat van andere landen in onze regio. Gemeten per werkzame persoon heeft de groei minder dan 1% bedragen, wat nog verbeterd zou kunnen worden als we het vergelijken met de Verenigde Staten en andere leidende landen binnen de EU. Dit zorgt ervoor dat we terrein verliezen op het gebied van inkomen per hoofd van de bevolking. Dit is een stagnerende productiviteit, en de vooruitzichten zijn dat deze niet substantieel zal versnellen.

Waarom niet?

Er is fysieke productiviteit, arbeidsproductiviteit en technologische productiviteit. In de natuurkunde zijn investeringen in infrastructuur nodig; vermoedelijk moeten de Next Generation EU-fondsen, met de rest van dit jaar en volgend jaar tot augustus, worden ingezet, en er is nog een lange weg te gaan. Het is een nationale uitdaging en er wordt aangenomen dat het een positieve impuls zal geven aan de productiviteit. Er is ook behoefte aan investeringen in defensie. We moeten bekijken waar deze investeringen vandaan komen, maar in principe zouden ze ook een vector moeten zijn voor productiviteitsverhoging. Maar er is een gat in de infrastructuur of investeringen, omdat de algemene staatsbegroting is uitgesteld.

Heeft de begrotingsverlenging invloed op de productiviteit?

Misschien zijn dit uiteindelijk toch budgetten die drie jaar geleden onder totaal andere omstandigheden zijn opgesteld. We waren praktisch nog maar net uit de pandemie en de behoeften waren anders. Dus zelfs met de aanpassingen in uitgaven en investeringen bestaat die meer afgewogen, strategische aanpak die altijd met budgetten gepaard gaat, niet, is er niet gekomen, en dat, in combinatie met andere problemen, betekent dat deze productiviteit zich succesvoller had kunnen ontwikkelen dan nu het geval is.

Je noemde de Next Generation-fondsen. Denk je dat die het land echt hebben veranderd?

Er moet nog veel worden geïmplementeerd; we zijn nog lang niet klaar met het benutten van het volledige potentieel, of zelfs maar met de evaluatie ervan. Er is over veel programma's onvoldoende informatie beschikbaar, maar het meest interessante aspect zijn waarschijnlijk de hervormingen, niet de investeringen. Ik denk dat er op dat vlak nog veel te verbeteren valt, en dat we er qua productiviteit meer profijt van zullen hebben dan we tot nu toe hebben gezien.

Er gaapt een kloof tussen goede macro-economische prestaties en de perceptie van huishoudens. Geldt dit ook voor bedrijven?

Ja, uiteindelijk bestaat die kloof ook bij bedrijven. Wanneer we hen vragen naar de factoren die hun activiteiten bepalen, is hun eerste reactie altijd onzekerheid, wat leidt tot een verlies aan vertrouwen, net zoals dat bij huishoudens gebeurt. En hoe zit het met onzekerheid? Nou, dat leidt tot verlamming; ze besluiten te wachten. De onzekerheid is wereldwijd, en ook in Spanje, aanzienlijk toegenomen. Op dit moment ligt die op een hoger niveau dan tijdens de pandemie, wat betekent dat we in een buitengewone situatie zitten. Dit wantrouwen doordringt huishoudens, die minder goederen consumeren – met name duurzame goederen – en bedrijven, die hun investeringsbeslissingen afremmen.

Wat zijn de factoren achter deze onzekerheid?

Ten eerste, geopolitiek. Voorheen zagen we het als iets exogeens, iets buitenlands, om het zo maar te zeggen. We zagen niet hoe het zo'n substantiële invloed op de Spaanse economie kon hebben als het nu heeft en zou kunnen hebben. De Verenigde Staten zijn de belangrijkste aanjager van deze internationale onzekerheid. We weten niet wat er met de tarieven zal gebeuren, we weten niet hoe het het begrotingsbeleid zal beïnvloeden, wat er met de defensie-uitgaven zal gebeuren... En in Spanje zijn bedrijven zich hier zeer van bewust, en ook van wat er in de energiesector zou kunnen gebeuren. En dan is er op nationaal niveau ook onzekerheid vanuit politiek en economisch perspectief, deels door het ontbreken van een algemene staatsbegroting, waardoor economische beleidsbeslissingen niet optimaal kunnen zijn.

"Er heerst wantrouwen in huishoudens, die minder goederen consumeren, vooral duurzame goederen, en in bedrijven, die terughoudend zijn met hun investeringsbeslissingen."

Hoe gaan bedrijven om met ziekteverzuim en personeelstekorten?

Dit is een enorme uitdaging en moeilijk aan te pakken. De bevolking is aanzienlijk toegenomen. Tegenwoordig is 20% van de bevolking in het land buiten Spanje geboren, vergeleken met minder dan 1% slechts 30 jaar geleden. Het is een uitdaging voor het land om deze bevolking te absorberen. Dit heeft geleid tot een tekort aan arbeidskrachten in sommige sectoren, maar paradoxaal genoeg is er in andere sectoren een absoluut tekort aan arbeidskrachten, met name in sommige gebieden en voor zeer specifieke beroepen, zoals de landbouw, de agrovoedingsindustrie, transport, toerisme en sommige huishoudelijke of technologische beroepen. De gevraagde profielen zijn zeer divers. Migratiestromen kunnen het probleem uiteraard verlichten, maar ze lossen niet alles op. Helaas ligt het geboortecijfer op het huidige niveau, dat aanzienlijk verbeterd zou kunnen worden. Bovendien is demografisch beleid in andere landen ineffectief gebleken; het kan het vruchtbaarheidscijfer nauwelijks met een paar tienden verhogen, maar het is geen substantiële stijging. Demografie is een blijvend probleem, waar technologie en productiviteit een grote bijdrage aan kunnen leveren.

Zijn wij bereid om te concurreren met het aantrekken van talent uit andere landen?

Ik denk dat Spanje een van de grootste economieën ter wereld is, qua inkomen per hoofd van de bevolking, sociale bescherming... Het zal altijd een magneet voor migratie blijven. Bovendien hebben we, gezien onze positie in Latijns-Amerika, een kans, omdat het land zich daar gemakkelijker kan integreren op de arbeidsmarkt of in de maatschappij dan in andere regio's. De tussenpositie en de brug naar Afrika bieden mogelijk ook kansen. De indicatoren laten ook zien dat Spanje op meerdere fronten een aantrekkelijke locatie is. We zullen bijna 100 miljoen toeristen ontvangen. Ik denk dat Spanje een goede positie heeft. Een andere vraag is in hoeverre beleid de absorptie van deze toestroom vergemakkelijkt, wat een reeks spanningen in het beleid van de welvaartsstaat zou kunnen veroorzaken.

Kan de buitenlandse sector ophouden een drijvende kracht te zijn achter onze groei, gezien de huidige onzekerheid en het handelsbeleid van Donald Trump?

Sinds de financiële crisis van 2008 hebben Spaanse bedrijven de noodzaak om in het buitenland uit te breiden omarmd, gezien de zwakke binnenlandse vraag. Ze hebben nieuwe markten geopend die, zodra de binnenlandse groei weer aantrok, niet terugliepen zoals in andere periodes in de recente geschiedenis. De internationalisering was iets geavanceerder en had niet alleen gevolgen voor goederen en toerisme, maar in toenemende mate ook voor niet-toeristische diensten. Bovendien vond deze multisectorale en bedrijfsomvang plaats. Dat wil zeggen dat niet alleen de leidende bedrijven, maar ook het spectrum van exporterende bedrijven zich uitbreidde tot het midden- en kleinbedrijf, sommige zelfs via indirecte export via wereldwijde waardeketens. Deze trend heeft Spanje in staat gesteld om gedurende meer dan 13 jaar een overschot op de lopende rekening op te bouwen, wat een ongekende externe financieringscapaciteit heeft opgeleverd. In 2021 was ongeveer twee derde van de groei te danken aan de buitenlandse vraag; in 2022 een derde, en daarna verloor het geleidelijk aan belang: nu hebben we het over slechts enkele tienden van een procentpunt van de bijdrage, en sommige recente schattingen schatten zelfs dat de bijdrage in de toekomst nul zou kunnen zijn of zelfs zou kunnen afnemen. In dit scenario is het waar dat we een nieuw, ander scenario zullen meemaken met hogere tarieven, met een toename van handelsprotectionisme door de Verenigde Staten en een reactie in andere landen. Sterker nog, het gemiddelde wereldwijde tarief is al sinds het begin van het jaar gestegen.

Welke sectoren worden het zwaarst getroffen?

Industrie. We hebben het over de agrovoedingsindustrie, kapitaalgoederen, de automobielindustrie, de staalindustrie, de farmaceutische industrie en de chemische industrie. De laatste Business Activity Survey van de Bank of Spain heeft de impact per sector en bedrijf beoordeeld en concludeerde dat ongeveer 30% van de bedrijven door de tarieven getroffen zou worden, met aanzienlijke verschillen. In de industriële sector ligt dit percentage rond de 60%. Ook dienstensectoren zouden getroffen kunnen worden, omdat ze activiteiten leveren aan industriële sectoren, zoals transport, commerciële dienstverlening, logistiek, reparatie en verkoop. Tussen de 10 en 15% van de bedrijven in deze sectoren maakt zich zorgen over de gevolgen.

Zijn bedrijven al op zoek naar alternatieve markten?

Ja, het is een van de maatregelen die ze invoeren. De meest voorkomende maatregel is om een deel van de tariefstijging door te berekenen in de prijzen, wat betekent dat het uiteindelijk wordt doorberekend aan de koper. Vanuit het perspectief van de importeur diversifiëren ze hun toeleveringsketens en zoeken ze naar andere leveranciers... Het effect van de tarieven zal leiden tot een vertraging van de activiteit en tegelijkertijd een daling van de inflatie.

Een afdaling?

Ja, omdat er duidelijk minder economische activiteit is en er minder spanning is op het gebied van prijzen. Bovendien zal China, met dit escalerende handelsconflict, zijn producten op andere markten moeten afzetten. Dit betekent lagere prijzen, omdat het een overschot aan producten zal hebben dat voorheen naar de Verenigde Staten ging. We zullen dus te maken krijgen met importdeflatie. Spanje heeft een relatief beperkte blootstelling aan de Noord-Amerikaanse markt en zal daarom in principe niet inflatoir voor ons zijn.

De laatste twee...

Heb je ooit een vak voor september niet gehaald?

Sterker nog, ik heb de race al eens eerder uitgelopen.

Is de plek waar u uw zomer doorbrengt al overspoeld met toeristen?

Nee, mijn bestemming is de Tiétar-vallei in Ávila, hoewel ik misschien wel een paar dagen tegen mijn zin op het strand doorbreng. Maar de Tiétar-vallei, waar mijn familie en vrienden wonen, is prima.